Cilat firma dhe industri evropiane janë më të ndjeshme ndaj tarifave amerikane?

Pas tre ditëve të trazuara të shitjeve të tregut global të shkaktuar nga vala e fundit e tarifave amerikane, investitorët po përpiqen të identifikojnë se cilat kompani evropiane janë më të rrezikuara dhe cilat mund të rezultojnë më elastike, shkruan euronews.

Presidenti i SHBA, Donald Trump ndezi periudhën e fundit të paqëndrueshmërisë duke vendosur rritje të tarifave për të gjithë partnerët kryesorë tregtarë, duke përfshirë një taksë 34% për importet kineze dhe një taksë 20% për mallrat e zgjedhura evropiane.

Lëvizja ka intensifikuar frikën e një lufte të përtërirë tregtare globale, duke rënduar shumë mbi parashikimet e aksioneve dhe fitimeve të korporatave.

Një analizë e re nga Goldman Sachs, e udhëhequr nga strategu kryesor i kapitalit, Peter Oppenheimer, nënvizon rreziqet në rritje për firmat evropiane.

Sipas raportit të tyre, korporatat evropiane tani kanë rreth 30% të aseteve të tyre të vendosura në Shtetet e Bashkuara, dukshëm më e lartë se më pak se 20% e regjistruar në vitin 2013.

“Amerika e Veriut është ekspozimi më i madh i vetëm për sa i përket shitjeve për kompanitë evropiane, më i madh se Mbretëria e Bashkuar, Gjermania dhe Kina së bashku”, thuhet në raport.

Mesatarisht, kompanitë e listuara në indeksin Euro STOXX 600 gjenerojnë 26% të të ardhurave të tyre nga Amerika e Veriut.

Megjithatë, niveli i ekspozimit ndryshon gjerësisht midis sektorëve – ndërkohë që disa industri janë të ndërthurura thellësisht me tregun amerikan, të tjera mbeten kryesisht të mbrojtura nga turbulencat aktuale tregtare.

Cilat firma evropiane përballen me rreziqet më të mëdha nga tarifat amerikane?

Disa kompani evropiane, të varura shumë nga shitjet në SHBA, tani përballen me një kërcënim të dyfishtë: tarifat që ndikojnë në produktet e tyre dhe një dollar në rënie që gërryen fitimet e tyre kur kthehen përsëri në euro.

Ndër ato me ekspozimin më të lartë janë gjiganti i supermarketeve me bazë në Holandë, Ahold Delhaize, që gjeneron mbi 60% të të ardhurave të tij nga zinxhirë si Stop & Shop dhe Food Lion; Ashtead Group i Britanisë, një ofrues pajisjesh me qira me mbi 70% të të ardhurave të saj nga dega e saj në SHBA, Sunbelt Rentals; Fresenius Medical Care i Gjermanisë, një ofrues i madh i dializës dhe kujdesit shëndetësor i rrënjosur shumë në tregun amerikan; dhe Bunzl, firma e shpërndarjes e varur ndjeshëm nga shitjet e Amerikës së Veriut.

Firma të tjera që përballen me erëra të rëndësishme përfshijnë gjigantin e ushqimit Compass Group, agjencinë e kreditit Experian, botuesin arsimor Pearson, udhëheqësin e analitikës së biznesit RELX Plc, operatorin e hoteleve InterContinental Hotels Group, specialistin e kontrollit të dëmtuesve Rentokil Initial dhe firmën teknologjike dhe industriale Smiths Group.

Gjigantët farmaceutikë, si Novo Nordisk i Danimarkës, Roche i Zvicrës dhe Sanofi i Francës, kanë gjurmë të konsiderueshme të shitjeve në SHBA, por deri më tani mbeten të përjashtuar nga regjimi tarifor.

“Ekonomistët tanë tani shohin një shans 45% të recesionit të SHBA-së, me gjasat që rriten nëse zbatohen të gjitha tarifat tregtare”, tha Oppenheimer.

Sipas Goldman Sachs, kompanitë në sektorët e medias dhe të kujdesit shëndetësor, kanë ekspozimin më të lartë në SHBA dhe ato mund të vuajnë nga rritja më e ngadaltë ekonomike.

“Në anën tjetër të shkallës, pasuritë e paluajtshme duhet të përfitojnë nga ekspozimi i ulët ndërkombëtar”, shtoi ai.

Kompanitë evropiane të fokusuara në vend mund të ofrojnë një mbrojtje më të mirë ndaj tarifave

Firmat evropiane me operacione kryesisht vendase mund ta përballojnë stuhinë tarifore më të qetë.

Megjithëse një rënie ekonomike globale dhe tkurrja e të ardhurave të disponueshme mund të dëmtojnë shitjet e tyre të brendshme, këto firma janë relativisht të mbrojtura në krahasim me ato që varen shumë nga eksportet e SHBA.

Këto kompani zakonisht operojnë brenda industrive të rregulluara si shërbimet komunale, telekomunikacionet dhe shërbimet financiare kombëtare, ose pasuritë e patundshme vendase.

Për shembull, ndërmarrjet spanjolle Endesa dhe Redeia operojnë kryesisht brenda kufijve të Spanjës, të izoluara nga goditjet e jashtme. Institucionet financiare të Italisë, Intesa Sanpaolo dhe Nexi varen kryesisht nga tregjet e tyre lokale, duke përfituar nga kërkesa e qëndrueshme e brendshme.

Gjigantët francezë të pasurive të paluajtshme Covivio dhe Klepierre zotërojnë portofol të gjerë pronash në të gjithë Francën dhe vendet fqinje, duke gëzuar të ardhura të qëndrueshme relativisht të paprekura nga tarifat e SHBA.

Në mënyrë të ngjashme, grupet gjermane të pasurive të paluajtshme LEG Immobilien dhe Vonovia menaxhojnë portofol të gjerë të pronave të banimit që u shërbejnë kryesisht qiramarrësve gjermanë, duke i mbrojtur ata nga mosmarrëveshjet tregtare ndërkombëtare.

Firma të tilla si Amplifon, një ofrues aparatesh dëgjimi me bazë në Itali; CaixaBank, një bankë lider spanjolle; Cellnex Telecom, e cila operon infrastrukturën e telekomit në të gjithë Evropën; dhe Telecom Italia mbajnë operacione të forta vendase ose evropiane, duke kufizuar ekspozimin e tyre ndaj luhatjeve të tregut amerikan.

“Shtypja më e madhe fiskale nga Gjermania dhe nevoja për të investuar më shumë në industritë vendase për të reduktuar varësinë nga SHBA-ja, duhet të motivojnë të gjitha planet për të rikthyer paratë e gatshme në Evropë në një afat më të gjatë”, thanë analistët.

Kërcënim i trefishtë për investitorët evropianë

Vetë investitorët evropianë e kanë rritur ndjeshëm ekspozimin e tyre ndaj aksioneve amerikane, duke mbajtur aktualisht rreth 50% të investimeve të tyre në kapital në tregun amerikan.

Ndërsa kjo shpërndarje rriti historikisht kthimet gjatë periudhave të rritjes së stagnuar të Evropës, analistët e Goldman Sachs theksojnë tani një kërcënim të trefishtë: rritje të rreziqeve tarifore, rritje më të dobët ekonomike të SHBA-së dhe një zhvlerësim të dollarit amerikan.

Goldman Sachs parashikon që euro të forcohet në 1.20 kundrejt dollarit dhe funtës britanike të arrijë në 1.39 gjatë vitit të ardhshëm.

Lëvizje të tilla të monedhës do të zvogëlojnë vlerën në euro të fitimeve të fituara në SHBA, duke komplikuar dhimbjen për investitorët evropianë.

Perspektiva evropiane e të ardhurave bëhet më e zymtë

Duke reflektuar këto shqetësime, Goldman Sachs uli ndjeshëm parashikimin e fitimeve për kompanitë evropiane, duke parashikuar një rënie prej 7% të fitimeve për aksion për vitin 2025 dhe rritje të qëndrueshme për vitin 2026, dukshëm më e ulët se sa pritej më parë.

“Ka rreziqe për anën negative”, tha Oppenheimer ndërsa të dhënat historike japin një pamje të zymtë.

Mesatarisht, të ardhurat evropiane bien 20% gjatë recesioneve, me sektorët ciklikë që bien nga 30% në 40%.